国信期货早评：苹果低位反弹，连粕震荡走高，铁矿石震荡

股指：稳定经济，股指观望；
在房地产方面，六大行向房企提供资金支持规模超万亿，落实“地产16条”，显示了国内通过房地产稳定经济的信心。在非经济事件冲击方面，近期多个地区病例显著增多，防疫防控的措施再度优化，国务院物流保畅工作领导小组防止过度管控问题。国资委表示国计民生重要行业领域的央企做到防控疫情不松懈、生产经营不停歇。市场短期或有所压制，股指暂转观望。

国债：shibor重返低位，国债反弹；
近期国内货币市场波动巨大，事件冲击方面，金融支持房地产16条以来，国有大行快速向房地产提供资金支持，导致短期货币市场利率快速上涨。但是这种冲击更多在于政策的集中爆发，央行通过公开市场操作大规模净投放，银行间供给显著上升，shibor快速下降，重返低位，国债有所反弹。

锌镍：锌逢高做空，镍暂时观望；
周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.02%。11月24日，欧盟能源部长会议在比利时布鲁塞尔举行，欧盟成员国未能就天然气限价方案达成共识，欧洲天然气期货价格下行，短线能源危机对锌价无支撑。国内锌精矿供给趋向宽松，11月精炼锌产量环比增加。需求端，镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率下行。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存低位徘徊、社会库存继续下行。锌基本面有走弱迹象，政策带来的乐观情绪已经开始消退，疫情封控对终端需求的压力重回盘面交易逻辑。锌当前价位估值偏高，仍有下行空间，短线可以逢高做空。
周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1%。镍铁方面，印尼镍铁大量流入市场，国内镍铁受到挤压，需求走弱叠加供给增量，镍铁价格持续下调。需求端来看，多地疫情反复，钢厂的原料运输、不锈钢成品运输均受到一定限制，终端消费情绪弱势难改。合金方面，虽军工订单纯镍刚需仍存但民用订单纯镍需求仍受高镍价抑制。硫酸镍方面，供需两旺局面持续，但终端10月新能源汽车产量环比下行。基本面偏空，但印尼征税问题尚未明确，建议暂时观望。

花生：交通不便 下游采购不积极；
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏强震荡，收10544，较上一交易日涨0.13%，减仓0.1万手，持仓10万手。产地上货量有限，对于低价接受度也一般。目前驻马店新白沙花生通货米收购价格10700-11000元/吨，原料出货不多。操作建议震荡思路对待。

苹果：低位反弹 持续性不足；
周四，苹果期货低位反弹。主力合约AP2301高开维持震荡，收8140，较上一交易日涨1.57%，减仓0.3万手，持仓16万手。据卓创资讯统计，全国冷库目前存储量约为878.10万吨，全国库容比为64.19%，单周冷库库存量增加1.70万吨。多数产地苹果收储工作已经基本完成，我们预计入库量变化或较有限。新季苹果库存量处于五年历史偏低位置已成定局。供给端确定，后期驱动或将转为需求方面，目前产地交易不旺，受公共卫生事件影响，近期甘肃静宁地区包装工无法前往冷库进行包装工作。操作建议震荡偏空思路对待。

豆类：美豆休市 连粕震荡走高；
周四CBOT大豆期货市场休市一天。夜盘连粕继续震荡收涨，尽管国内港口大豆到港量逐步增加，但是油厂开工似乎不及预期，部分地区豆粕外运物流也略显迟缓，油厂挺粕意愿增强，豆粕现货走高，连粕市场在大持仓背景下，多空仍在对峙中，市场近期波动越发激烈，短线交易为宜。

油脂：豆棕油走势偏强 菜油走势相对疲软；
周四CBOT豆油期货休市。夜盘连豆油震荡上行。
周四BMD毛棕榈油期货下跌，令吉汇率飙升对棕榈油构成压力，促使获利多头落袋为安。不过马来西亚棕榈油出口增长而产量下滑，限制了价格跌幅。2月毛棕榈油期约下跌59令吉或1.44%，报收4,046令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨，收复日间跌幅。受此影响，国内连棕油夜盘震荡收涨，价格重心继续上移。
周四ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低1.3%，市场交投不振。1月期约收低8.50加元，报收820.60加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油低位震荡收跌，菜油走势明显弱于其他油脂。油脂市场走势略显分化，豆油因短期有效供给低于预期而获得提振，棕榈油因马棕油走强成本驱动明显，不过内盘油脂依然受累于需求的疲软，短期市场跟随外盘反弹，但是力度或弱于外盘。短线操作为宜。

白糖: 原糖休市 郑糖小幅波动；
原糖期货因感恩节休市。基本面来看，巴西11月上半月产糖预计大幅攀升至147万吨，同比增幅137%。印度向市场出口的意愿强劲，或再发放200-400万吨配额。国际糖价上方承压。夜盘郑糖偏强运行。基本面上随着广西大面积开榨，供应增加，糖价承压将会逐步增加。操作上建议空单持有。

棉花: 美棉因感恩节休市 郑棉高位盘整；
美棉休市。国际市场来看，印度虽然增产，但农民推迟出售，印度棉出口受阻。80美分之下美棉出现买盘。短期或维持震荡。郑棉高位波动。总体来看，基本面支撑较弱。但短期疆棉出疆仍缓慢，对于价格有一定支撑。需求方面的疲弱短期仍未反应在期货价格上。但是仍对棉价上行形成制约。建议短线交易为主。

PTA：盘面延续偏弱走势；
周四夜盘TA2301收跌0.78%。终端订单未有改观，江浙织机开工下滑，PTA控货支撑近端现货，期现基差维持坚挺， 但未来PTA新线投产，供应压力逐步增加，聚酯迫于库存及亏损压力有减产预期，需求负反馈风险累积，PTA市场预期累库。成本来看，PX跟随油价调整，PTA加工费中性，成本支撑力度减弱。PTA短期跟随成本波动，关注油价走势及聚酯减产。建议震荡偏空思路。

聚烯烃：短期延续低位震荡；
周四夜盘塑料2301收涨0.29%、PP2301收跌0.59%。中期看新装置即将投产，进口窗口持续打开，供应压力逐步释放，而疫情反复打压信心，年底下游需求走弱，市场进入累库周期，基本面承压运行。短期供应压力不大，下游工厂刚需采购，石化维持去库策略，盘面低位震荡运行，关注新装置投产进度。建议短线交易。

原油：油价短期维持震荡偏弱；
周四WTI原油上涨0.03%，报收于77.96美元/桶，国内原油SC2301夜盘下跌0.26%，报收于574.1元/桶。OPEC+否认增产持续利好油市，不过G7集团可能达成的针对东欧国家的石油价格上限高于市场预期，令供应忧虑减弱，叠加全球经济衰退及预期能源需求下滑忧虑，对原油市场形成利空压制。技术面，油价短期或维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

橡胶：胶价短期维持震荡；
夜盘沪胶RU2301下跌0.35%，报收于12745元/吨。下周国内云南产区将迎来全面停割，国产新胶供应有所减缓，对胶价形成一定支撑；但同时需关注国外新胶释放以及国内替代指标流入情况。下游轮胎行业开工已提升至相对正常的开工状态，在内需不佳拖累下，继续提产空间不大；同时在目前工厂储备意愿情况下，轮胎成品库存呈现累库形态。技术面，胶价RU2301短期维持震荡，继续关注上方13000附近压力情况。操作建议：暂时观望。



铁矿石：政策刺激 延续震荡；
周四夜盘铁矿石延续震荡，盘中下跌但临近收盘拉回。美联储鸽派发言，国内对房地产政策支持力度加大，多家银行对地产企业授信贷款，市场情绪转强。产业端维持弱势，终端需求季节性回落下，钢厂延续减产，铁水产量回落，不过幅度有所下降。盘面偏强震荡，操作上短线操作。

玻璃：政策推动 震荡偏强；
周四夜盘玻璃主力合约震荡上行，截止收盘，玻璃01合约涨20至1405，涨幅1.44%。政策面继续对房地产加大刺激力度，推动保交楼，市场情绪回暖。产业端面临季节性淡季，需求弱势。现货已经全面亏损，供应端加速向下，库存维持高位。玻璃在跌破成本后，继续下跌空间较小，建议区间操作。

螺纹钢：供需数据较差 逢高沽空为主；
螺纹钢期货主力周四夜盘跌0.84%至3680元/吨。昨日上海钢联日度建材成交12.36万吨。上海钢联出炉的新一周供需数据较差，螺纹钢表需大幅回落至291万吨，环比减少21万吨；螺纹钢产量284万吨，库存降幅明显趋缓，市场旺季不旺。上海钢联数据比较符合每日线螺成交预期的表需。表需大幅回落。建议投资者逢高沽空为主。

铁合金：供需平衡 观望为主；
锰硅：周四晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看，锰矿库存偏高，但锰矿成本亦高。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。锰系协会倡议减产，但上周产量减幅较小（11.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国58.98%，较上周减0.91%；日均产量27856吨，减60吨。五大钢种硅锰（周需求）：139314吨，环比上周减1.4%，全国硅锰产量（周供应）：194992吨，环比上周减0.21%。锰硅目前基本供需平衡，建议观望为主。
硅铁：周四晚间黑色系商品震荡为主。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.65%，较上期增0.42%；日均产量15281吨，较上期增355吨。五大钢种硅铁（周需求）：23598.5吨，环比上周降1.46%。伴随期货升水回落，硅铁预计紧平衡，建议观望为主。

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