国信期货早评：美联储11月会议落地金银仍承压，油价反弹

股指：市场或换，股指多单轻仓；
近期国内市场对“国有化”的倾向炒作较为敏感，无论是“收购腾讯”的各种“传闻”，还是“供销社”，市场对这种“国有化”倾向在资本市场形成共识。资金炒作预期快速转变，向着国有企业、供销社概念流入。对于房地产整合市场也倾向于“国有化”解读，市场对国内经济方式发生预期性改变，股市资金有望重新调整，股指多单轻仓。

国债：shibor回升，国债多单暂离；
近期在银行间市场方面，短期shibor持续回升，且回升速度较快。隔夜shibor显著回暖，上升到1.7%之上。现券收益率日内走势方面，基本上走出低开高走态势，显示了资金在短期方面流动性趋势尚不明确，逆周期趋势利率维持较低位置，短期货币需求有望回升，国债多单暂离。

锌镍：美联储如期加息，锌镍短期震荡；
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.04%。美联储如期加息75BP，鲍威尔讲话近鹰远鸽。此次加息情形与9月有些类似，加息幅度在市场预期内，会议表述近鹰远鸽。虽然加息前市场反应不大，但加息之后美元指数上行仍然会施压市场，有色板块宏观有压力。基本面来看，国内锌精矿供给趋向宽松，10月锌锭产量大概率继续增长。需求端，在各地疫情加重的情况下，终端需求继续走弱。现货端，下游陆续补库导致市场现货可流通货源偏紧，升水小幅上行。库存方面，LME库存、国内社会库存持续走低。基本面供需偏空，但库存偏低。近两日国内宏观情绪略有平复，短期来看锌价偏弱震荡概率较高。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.51%。近日镍价受消息面影响大幅上行，不过现货市场对高镍价接受程度一般，成交走弱。镍铁方面，当前镍铁厂去库情况较好，部分铁厂订单已签至12月，库存压力缓解叠加镍矿价格上涨，在供给偏紧的市场环境下，镍铁价格持续坚挺。当前不锈钢现货价格仍偏高，下游对此价格的接受程度有限。合金方面，虽军工订单量不减但10月期间民用合金订单偏少。硫酸镍方面，供需两旺局面持续。综合来看镍价近期震荡概率较高。



贵金属：加息终点更高持续更久 金银仍然承压；
周三晚间，COMEX黄金期货走平报1650美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.4%报19.594美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报393.84元/克，上涨0.51%；沪银2212主力合约报4685元/千克，上涨0.95%。周三晚间，美联储11月会议落地，加息75bp与市场预期一致，鲍威尔暗示未来会议放缓加息节奏，在声明中表示加息节奏将考虑累积的紧缩政策影响，货币政策滞后效应，及经济和金融发展。但鲍威尔在会后发言中指出，现在考虑暂停加息非常不成熟，预计将提高政策利率预测，这意味着加息终点更高持续更久。市场对美联储紧缩程度的预期面临上修，隔夜金银冲高回落，金银后市仍维持弱势震荡。美债利率预计高点将进一步上移，上行仍未结束，贵金属尚不具备开启牛市的条件，白银因低库存受到更多商品属性的支撑。

花生：明显走高 回归强势；
周三，花生期货大幅上涨。主力合约PK2301震荡上行，收10898，较上一交易日涨2.48%，减仓0.5万手，持仓12万手。产区干度好转，上货量逐渐增加。此前部分鲁花分厂通知入市收购，目前大中型油厂基本全面入市，提振市场信心。即将进入油厂加工压榨旺季，关注近期原料到货情况。操作建议偏多思路对待。

苹果：偏弱震荡 观望为主；
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2301偏弱震荡，收8265，较上一交易日跌0.55%，减仓0.1万手，持仓15万手。山东产区入库进度较慢，不少客商表示今年收购难度较大，根据目前的入库情况来看，入库量或低于去年。但下游消费一般，有部分客商计划减少收购量。操作建议短期关注入库暂时观望，中长期震荡偏空思路对待。

豆类：中国需求提振 美豆震荡收涨；
周三CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.4%，主要受到巴西政局动荡、中国需求预期增加，美豆油价格飙升抵消了黑海恢复运输以及美联储加息的利空影响。1月期约收高6.25美分，报收1454美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡下挫，价格重心进一步下移，多头离场加剧。当前美豆市场伴随着利多因素的集中出清，后期市场能否进一步走高仍需新的因素提振，连粕多头率先离场兑现利润，市场或高位震荡加剧，前期多单离场为宜。短线交易为宜。

油脂：黑海运输重启 国际油脂涨势或减缓；
周三CBOT豆油期货市场收盘大幅攀升，其中基准期约收高3.1%，主要原因是马来西亚棕榈油和国际原油期货走强。1月期约收高2.22美分，报收73.28美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡收涨。
周三BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨，创下近12周高点。围绕黑海以及巴西供应可能中断的担忧加剧了棕榈油价格的波动。1月毛棕榈油期约上涨167令吉或3.95%，报收4,400令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响，国内连棕油夜盘高位震荡收涨。
周三洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场上涨，扭转早盘的跌势，其中基准期约收高1.2%。1月期约收高10.60加元，报收894.80加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油高开低走。随着周三黑海运输的重启，国际油脂担忧情绪减缓，前期支撑或将减弱。内盘油脂或因内需增加预期增强获得提振，市场高位震荡或加剧，当前位置不宜追涨。操作上短线操作为宜。

玉米:黑海粮食协议现转机 玉米期货下跌；
周三夜盘玉米期货下跌，主力C2301暂报2837元，跌1.42%，因俄罗斯恢复参与黑海粮食协议。现货来看，据汇易网，东北玉米价格窄幅震荡，华北偏强震荡，北方港口相对稳定，锦州港因静默原因没有报价，南方销区稳中下行。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右。往后来看，从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。操作上，震荡对待。

生猪: 现货跌势减缓 期货反弹；
周三生猪期货低位反弹，主力LH2301暂报22270元，较上日结算价涨约2.44%。现货方面，河南报价26.2元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤；山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤。分区域来看，北方偏弱，南方有企稳迹象，因腌腊季临近，养殖端挺价意愿增强。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。操作上，震荡思路。

聚烯烃：短期低位震荡；
周三夜盘塑料2301收跌0.49%、PP2301收跌0.46%。中期供应有投产压力，而年底需求季节性走弱，远期基本面预期承压，关注新线投产进度。短期石化库存不高，进口增量有限，下游需求暂偏稳，现实供需矛盾不大，且原料表现强势，成本端支撑仍存，当前绝对价格及估值水平偏低，短期成本约束下方空间，关注成本波动及库存变化，建议短线交易思路。

橡胶：利空释放 胶价或有望维持反弹；
夜盘沪胶RU2301上涨0.41%，报收于12225元/吨。伴随着空头减仓，市场整体看跌氛围有所缓解。目前橡胶现货供需端仍无明显改善，供应端国内外产区新胶稳定释放，供应压力逐渐提升；需求端，下游物流运输活跃度较低，轮胎企业虽开工呈恢复性提升，但提升力度相对有限。尽管美联储如期加息，但是预计未来加息幅度将放缓。技术面，胶价RU2301或有望维持震荡反弹格局。操作建议：回调遇到支撑可以继续做多。

原油：美国原油库存下降 油价维持震荡反弹；
周三WTI原油上涨1.11%，报收于89.35美元/桶，国内原油SC2212夜盘上涨0.63%，报收于700.4元/桶。尽管美联储如期加息，但是预计未来加息幅度将放缓，因而对油价影响不大。美国能源信息署数据显示，截止2022年10月28日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.36622亿桶，比前一周下降504万桶；美国商业原油库存量4.3683亿桶，比前一周下降312万桶；美国汽油库存总量2.06633亿桶，比前一周下降126万桶；馏分油库存量为1.06784亿桶，比前一周增长43万桶。技术面，油价短期或维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

焦炭焦煤：情绪企稳 小幅反弹；
周三夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2487，上涨23.5，涨幅0.95%。焦炭现货首轮提降，焦企亏损持续，提产动能不足，供给收缩。需求方面，部分高炉选择检修，影响铁水产量，利润状况不佳，下控制到货。市场情绪企稳，期货盘面低位贴水，震荡运行，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏强运行，报收1959.5，上涨15，涨幅0.77%。国内煤炭产量逐步恢复至正常水平。下游亏损，采购积极性一般，矿方面临累库压力，焦煤现货价格下调。伴随市场悲观情绪释放，期货盘面低位小幅反弹，建议短线操作。

铁合金：终端拖累 观望为主；
锰硅：周三晚间黑色系商品价格略有反弹。目前从原料来看，海关数据，9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，本周（10.27）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.63%，较上周增2.51%；日均产量27898吨，增995吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶，供需缺口缩小甚至转为过剩。但锰系协会再次倡议减产，建议观望为主。
硅铁：周三晚间黑色系商品价格略有反弹。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.08%，较上期增0.02%；日均产量15851吨，较上期增70吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。

螺纹钢：小幅反弹 逢高沽空；
周三夜盘螺纹主力2301低开回升，与结算价相比上涨0.32%至3489元/吨。周三上海钢联贸易商成交15.75万吨，略有回落，仍然低于预期，关注本日上海钢联供需数据。昨日钢谷网出炉新一周供需数据，螺纹钢热轧卷板产量回落，库存回落，但螺纹钢表需继续回落，钢谷网数据本周螺纹钢表需452万吨，环比下降36万吨，低于市场预期。期螺反弹后观察需求转暖情况，目前仍然建议逢高沽空为主。

玻璃：情绪回暖 企稳震荡；
周三夜盘玻璃主力合约低位震荡，弱势震荡，截止收盘，玻璃01合约跌7至1345，跌幅0.52%。供需情况看，现实需求弱势，库存维持高位，持续亏损让玻璃生产延续下降，原料支撑减弱，底部空间打开。短期现货仍然坚挺，基差较大，随着宏观情绪回暖，盘面企稳震荡，操作上建议短线操作。

铁矿石：宏观影响 延续震荡；
周三夜盘铁矿石低位反弹，铁矿石01合约涨5至632.5，涨幅0.8%。情绪面，美联储议息会议临近，提前反弹，收盘后美联储暗示加息最终超预期，大宗商品回落。产业端，地产数据弱势，钢联数据显示终端需求旺季不强，钢材产量回落，铁水产量高位掉头向下，钢厂情绪悲观，仍在降低自身铁矿库存，负反馈延续。短期宏观情绪影响较大，操作上建议偏空操作。

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