现货黄金大涨逾1%，美元回落，FED意识到有必要未雨绸缪

周二(11月1日)，现货黄金大涨逾1%，因市场预计美联储将从12月份开始缓和现行政策立场，美元和美国国债收益率回落。尽管美联储还远没到结束加息的时候，但鉴于货币政策调整对经济的影响存在滞后性，决策层本周或不得不讨论何时放慢加息脚步。


北京时间20:08，现货黄金上涨1.20%至1653.08美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.95%至1656.4美元/盎司；美元指数下跌0.66%至110.847；10年期美债收益率下跌13个基点至3.949%。


美联储将在周三(11月2日)结束为期两天政策会议，预计连续第四次加息75个基点，但可能讨论何时转向小幅加息。由于美联储迅速加息，黄金价格自3月份升至每盎司2000美元以上以来已下跌约21%，10月份连续第七个月下跌。

凯投宏观的美国高级经济学家迈克尔·皮尔斯在给客户的一份报告中写道：“我们确实预计主席鲍威尔将……利用新闻发布会为放缓加息步伐奠定基础。他可能承认实体经济已经开始放缓，并强调经济活动放缓和价格压力减弱之间存在滞后性。”

皮尔斯表示，随着利率升至中性水平以上——既不会刺激也不会减缓经济增长水平，他预计美联储官员将讨论抗通胀和避免经济衰退风险之间的关系。

OANDA的高级市场分析师Craig Erlam表示：虽然收益率与美元一起走软对金价有利，但这一趋势能否持续取决于“美联储能否尽快发出鸽派信号。”

对消费者已经产生的影响

数据似乎有迹象表明，美国国内需求正因利率上升而受到压制。用于评估经济中的潜在需求、衡量消费者和企业支出的指标——针对国内私人买家的终端销售——在第一季度和第二季度分别同比增长2.1%和0.5%之后，第三季度同比增长率仅为0.1%。与此同时，进口在第三季度下降了近7%，表明消费者支出疲软。

尽管官方CPI数据中租金和业主等值租金继续加速增长，但私人租金数据提供商Apartment List表示，租金增长率从此前的18%峰值降至10月份的6%。

1、抵押贷款
尽管15年期和30年期抵押贷款利率是固定的，并与国债收益率和经济挂钩，但消费者丧失了相当大一部分购房兴趣，部分原因是通货膨胀和美联储激进加息。根据抵押贷款银行家协会的最新数据，30年期固定利率抵押贷款的平均利率目前接近7%。

房地美首席经济学家Sam Khater表示：“利率创纪录地攀升，30年期固定利率抵押贷款达到2002年4月以来的最高水平。房价飙升已经使负担能力变得紧张，当你再加上这种前所未有的抵押贷款利率上升速度，问题就更加复杂了。”

美联储11月政策会议与11月份利率决定无关，似乎将再次加息75个基点。会议将给12月份及以后的政策利率预期提供指引。黄金似乎已经在1600美元上方找到了底部，但如果美联储之后继续采取鹰派加息，支撑将不会持续太久。

2、信用卡
由于大多数信用卡都有浮动利率，因此与基准利率有直接联系。随着联邦基金利率上升，最优惠利率也随之上升，信用卡利率也随之上升。

Bankrate.com首席财务分析师格雷格·麦克布赖德说：对于所有消费者而言，借贷成本已经大大增加，“加息的累积效应才是真正会对经济和家庭预算产生影响的因素。”

麦克布赖德还说，由于收入跟不上通货膨胀，家庭越来越依赖信用卡来支付基本必需品，这使得借款人更难过日子。根据Bankrate的数据，年利率平均“接近19%”，高于年初的16.3%。

根据Wallet Hub的一项新分析，如果美联储如期宣布连续第四次加息75个基点，仅今年一年，有信用卡债务的消费者将额外支出51亿美元的利息。

到目前为止，通胀并没有下降太多，部分原因是这些政策需要一段时间才能生效。但对消费者的影响已经造成了潜在经济困境，并且随着美联储更多加息，情况可能会变得更糟。美联储也意识到政策时效性存在滞后，黄金因此出现大幅上涨。

3、汽车贷款

尽管汽车贷款是固定的，但由于所有汽车价格都随着新增贷款利率上升而上涨，因此还款额越来越大。如果美国人打算新购汽车，那么未来几个月内将花更多的钱。

根据Edmunds的数据，在40000美元、为期72个月的汽车贷款过程中，支付6%而不是5%的年利率将使消费者多花1348美元的利息。

Bankrate的麦克布莱德说：“汽车贷款利率是11年来最高的。”五年期新车贷款的平均利率目前为5.63%，高于年初的3.86%，并且随着美联储的下一步行动可能超过6%。

SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes表示，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的评论可能会决定金价下一步25至50美元的走势。“如果鲍威尔继续坚持鹰派，收益率重新走强，金价可能跌至1625美元，随后将测试1600美元。”