中长期利空美元！本周美联储料加息75个基点，之后或放缓加息步伐

经济学家普遍预计，美联储将在本周的会议上批准连续第四次大幅加息。如果加息75个基点，美联储的基准利率将达到3.75%- 4%的水平。美联储将于11月2日和12月14日举行利率决议。
 


瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle称：“11月的加息决定已经板上钉钉。如果美联储没有加息75个基点，我就会崩溃。” 市场关注的焦点是，鲍威尔是否会向市场发出12月小幅加息的信号。

美联储在9月发布的利率“点阵图”预测中已经预计，美联储将在12月放缓加息至50个基点，随后在2023年初仅加息25个基点。

市场正在期待政策改变的信号，许多人认为鲍威尔将利用他的新闻发布会暗示加息速度确实在放缓。

《华尔街日报》(Wall Street Journal)上周的一篇报道称，一些美联储官员并不热衷于每次会议加息75个基点。此外，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，美联储需要开始讨论放缓加息步伐，这被视为股市和债市即将放缓的迹象。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢泼德森(Ian Shepherdson)表示:“没有人希望在转向政策的派对上迟到，所以这个暗示已经足够了。”

Wilmington Trust首席经济学家蒂利(Luke Tilley)说，他认为鲍威尔将通过关注上周五早些时候公布的一些工资通胀利好消息，来暗示12月加息幅度将较小。蒂利说，私营部门的工资增长明显放缓。但瑞银的Pingle表示，鲍威尔暗示他已找到今年大幅加息的退路的问题在于，他的委员会成员可能还没有准备好发出降息信号。他认为，9月份的通胀数据不会让美联储官员对价格压力即将降温有任何信心。

鲍威尔的另一个担忧是，未来的数据可能不会配合。因此，鲍威尔可能不得不改弦易辙。

阿默斯特皮尔庞特证券(Amherst Pierpont Securities)的首席经济学家斯坦利(Stephen Stanley)表示:“如果你提前做出承诺，但数据打在了你的头上，那么你就无法坚持到底。”

斯坦利指出，这是美联储全年的一贯做法。直到3月份，美联储才认为其终端利率(即基准利率的峰值)不会升至3%以上。

虽然美联储可能希望放慢加息的步伐，但它不希望市场将加息幅度的下降视为即将降息的信号。但一些分析师认为，实际上，第一次降息将在美联储缩小加息幅度后不久进行。

Pingle称，他预计堪萨斯城联储主席乔治将支持放慢加息步伐。

经济学家们对这轮加息周期的“峰值”或“终点利率”的分歧越来越大。美联储将最终利率设定在4.5%-4.75%之间。一些经济学家认为，最终利率可能会低于这一水平。其他人则认为利率会超过5%。

那些认为美联储将在5%之前停止加息的人倾向于谈论经济衰退，认为美联储快速加息的步伐“打破了某些东西”。那些认为利率高于5%的人认为通货膨胀将会持续得更久。

最终，Amherst Pierpont的斯坦利认为，数据不会成为决定性因素。“是什么迫使或允许美联储停止加息，这个问题的答案可能不会来自数据。答案将是，美联储心中有一个暂停的数字。”

美联储“正在向这个关键时刻倾斜，劳动力市场非常紧张，通胀非常高，美联储将会站出来说，‘好吧，我们准备在这里暂停加息。’”他补充称:“这让我感到震惊，这将是市场非常动荡的一段时期。”

联邦基金期货市场已经出现波动，交易员两周前预计最终利率将超过5%，而现在预计最终利率将达到4.85%。
 


美元指数日线图

北京时间10月31日13：54，美元指数报110.88