三立期货：股指表现偏强，金银底部明朗，原油震荡调整(20230109收评)

汇通财经APP讯——

股指期货：上证综指录得六连阳，市场量能继续维持在8000亿元

【今日涨跌】四大期指全线收涨。IH2301收盘价为2743.4，收涨0.84%；IF2301收盘价为4011.6，收涨0.53%；IC2301收盘价为6033.6，收涨0.14%；IM2301收盘价为6518.2，收涨0.31%。
【市场表现】今日市场继续分化，IH和IF表现偏强，IM和IC偏弱震荡，上证综指录得六连阳。成交额维持在8000亿元之上，今日缩量309.38亿元至8072.90亿元，北上资金净买入77亿元。
【基本面】尽管从12月PMI数据来看，12月各类经济相关数据基本会表现较差，但随着全国各地新冠感染相继“过峰”，政策也表示对明年消费、基建投资和房地产投资的支持，对于2023年经济景气度的乐观预期推动市场风险偏好提升，资金拉升意愿较强，量能也回升到8000亿元上方。从目前的市场来看，现实偏弱预期偏强，加上临近春节假期，我们倾向于节前整体资金仍会较为谨慎，市场偏震荡的可能性偏大。



观点及建议：从目前来看，市场表现偏强，注意下方缺口的回补。从市场风格来看，板块轮动加快，品种间套利建议暂时观望。

贵金属：就业和经济数据降温，金银全线收涨

【今日行情】金银全线收涨。AU2304收盘价为414.00，收涨0.88%；AG2302收盘价为5252收涨1.82%。美国12月大非农录得2020年12月以来最小增幅，同时12月非制造业PMI也是2020年6月以来首次跌破50荣枯线，美元指数从105上方跌至103附近，对金银支撑增强。
【投资需求】在ETF持仓方面，1月6日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为916.77吨，全球最大白银ETF—SLV持仓增加91.57吨至14585.24吨。
【基本面】美国12月大非农录得2020年12月以来最小增幅，同时12月非制造业PMI也是2020年6月以来首次跌破50荣枯线，美元指数从105上方跌至103附近，对金银支撑增强。美联储12月议息会议确认需要放缓加息步伐，但没有流露出2023年要降息的想法，同时表示未来加息后利率达成的水平将比投资者预料的高。整体看下来，放缓加息利好金银中期趋势，但美联储对加息终点的强调对于中期上方空间存有限制。



观点及建议：中期底部明朗。短期，金银偏强震荡，但人民币汇率升值对上升空间存有限制。

焦炭：短期供需趋于宽松，焦炭第二轮提降开启

价格：今日05合约反弹，涨3.47%，收于2726.5，港口准一级焦炭仓单成本2940元/吨，钢厂对焦炭进行第二轮提降，若落地，山西产地焦炭2460元/吨。
需求端：随着钢厂冬储补库结束仍有提降预期。钢厂原料库存已回升至合理水平，接货积极性明显下降，加之投机需求离市甩货，焦企延续累库态势。
供应端：基本维持在中高水平，随着南北方钢厂冬储补库陆续结束，外加投机环节消失，供应端库存继续累积，随着春节临近，产地加大销售力度，积极出货为主。
整体供需格局趋于宽松，不过整体看库存压力暂不明显，短期焦炭呈现偏弱格局，后期关注钢焦企业利润变化以及社会库存。



观点及建议：目前现货市场存在3轮共计300元/吨降价预期，因为3轮过后焦企又会陷入亏损，对价格形成支撑。所以在焦企仍有利润，且短期供需趋于宽松的情况下，降价周期暂未结束。而盘面焦炭指数率先反映出3轮再加100元的贴水预期，所以盘面无论是下跌还是区间震荡都为合理波动，总体而言，价格下行周期中，短期逢高看空仍为性价比最高的选择，建议投资者理性看待行情。

螺纹钢：成本支撑松动，多空交织下期钢继续盘整

价格：螺纹钢2305合约自上周五夜盘冲高回落后，今日持续窄幅震荡运行，收盘价4093元/吨，小幅收涨0.57%。上海中天现货价4120元/吨，较上周价格暂稳。
供应端：随着春节将近，短流程钢厂陆续停产放假，电炉开工率降幅相对明显，上周电炉开工率下降至10.34%，环比下降13.8个百分点。而部分高炉检修陆续启动。整体供应量继续收缩，产量下滑。
需求端：目前处于螺纹钢需求淡季，且随着春节逐渐临近，实际需求继续转弱，市场将进入有价无市阶段。上周表观需求量212.07万吨，环比减少34.61万吨。周五全国建材成交量9.12万吨，环比增9.3%。
原料端：由于近期铁矿石价格过快上涨，国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。今日铁矿现货价格明显出现回落。焦炭方面，目前部分钢厂对焦炭提出第二轮提降。短期来看，原料端成本支撑出现一定松动。
总结：目前螺纹钢多空力量交织。基本面方面，螺纹钢实际需求迅速下滑，但由于供给也大幅减少，厂库压力不大，社库冬储继续进行，整体基本面相对中性。上周房地产消费端再出新利好，强预期依旧提振盘面。但随着焦炭提降和铁矿价格受到监管，原料成本支撑出现松动。



观点与建议：目前螺纹钢大幅波动依旧缺乏动力，多空力量交织，盘面继续震荡运行。短期关注成本支撑松动的力度。

原油：原油供需无太大变动，原油震荡调整

期货市场，布油在80美元整数关口附近震荡整理。国内SC2303合约大幅收涨，收盘价526.3。
宏观方面：美国12月就业岗位强劲增长，失业率回落至疫情前的低点3.5%，劳动力市场仍然紧张，但美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员可以从薪资增长放缓中得到一些安慰。中国2022年12月财新制造业PMI为49，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低。
供应:IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%。欧佩克原油产量12月小幅增加，因尼日利亚为打击石油盗窃行为部分扭转了长期的产量下滑局面。根据一项调查，欧佩克日产量增加了15万桶，几乎全部来自于尼日利亚。欧佩克12月总产量为2914万桶/日。但是，即使12月的增产使尼日利亚日产量增加到135万桶，该国的产量仍然只有十年前的一半。
需求：美国受圣诞节和寒冷天气的影响，原油消费出现下滑。国内疫情政策调整之后，消费逐步恢复。油价大跌的同时是欧美天然气市场大幅走弱、当前阶段受到疫情影响及春节假期临近亚洲采购意愿减弱也让市场对需求端有所担忧等因素。
库存:截至12月30日，API原油库存增加330万桶，汽油库存上升117万桶，馏分油库存下降242万桶。截至12月30日，EIA原油库存增加169万桶，汽油下降34.6万桶，精炼油库存下降143万桶。



观点及建议：目前原油的运行主逻辑依旧围绕是供应端的扰动和需求端疲软两方面博弈，供应端关注俄罗斯产量情况，需求端美国受天气和圣诞节的影响，消费疲软，欧洲天然气市场走弱，短期带动原油价格震荡运行，目前来看原油供需处于双弱局面，盘面价格震荡调整为主，不建议操作。

甲醇: 上游依旧以排库为主，甲醇震荡偏弱为主

期货市场，甲醇2305合约小幅收跌，收盘价2597。现货端，港口库存低，目前现货依旧强势于期货。
供应端:甲醇装置产能利用率环比上周小幅波动，上游在年前依旧以排库为主，运费近期有所提升。海外装置伊朗方面有限气行为，影响一月份我国的进口量。关注今年伊朗装置的开工动态和新增装置情况。
需求端：国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周小幅波动。周内华东地区部分MTO装置在甲醇价格下降的前提下，亏损有所缓解，负荷小幅提升。传统需求表现没有亮点，除甲醛开工率下滑之外，其余需求维持前期水平。
库存：甲醇港口库存窄幅波动，进口船货抵港速度尚可，港口卸货速度略有好转，华东提货维持略低水平，华南港口库存宽幅累库。



观点及建议:目前甲醇主要受宏观和市场情绪的影响，原料端目前处于震荡调整阶段，甲醇供给和需求短期没有太大变动，年前运费高企，下游有所抵触，短期我们认为甲醇震荡调整为主，区间操作的思路。

棕榈油：需求逐渐回暖，关注MPOB报告信息

棕榈油2305合约日内跌1.19%，收盘7988元/吨；广州市场棕榈油7840元/吨。
最新消息：印尼总统佐科·维多多周一在与马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣会晤后表示，两国已同意共同努力提振棕榈油市场，打击对棕榈油的“歧视”，关注出口国信息。
供应：马来西亚出口数据减弱，受到东南亚洪水影响，油棕种植园的收割工作进展不顺，产地提振有限，但减产预期相对存在支撑。
国际消息：欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品，欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降；印尼B35生物柴油计划对棕榈油形成一定支撑；原油国际原油期货走低，拖累油脂。
国内情况：国内棕榈油库存压力较大，压制盘面价格，且冬季棕油消费较为平淡，提振不足；随着各地疫情相继达峰，近期生产生活秩序恢复较快，餐饮业用油需求较前期有所增长，加上春节前存在备货需求，现货市场成交回暖。
总结：棕榈油自身基本面提振有限，但国务院宣布后续将不对入境进行核酸检测，市场预期中国需求或进一步复苏，油脂板块整体得到提振。但由于自身利好有限，棕油持续向上驱动不足，或维持宽幅震荡运行。



观点及建议：基本面有明显提振前，棕油持续向上动力不足，宽幅震荡思路对待为宜。

豆粕：市场信息有限等待USDA报告指引，豆粕维持震荡运行

豆粕2305合约日内涨0.47%，收盘价3819元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4540元/吨
最新消息：市场对世界经济衰退预期增强，打压原油价格，宏观面仍面临较多不确定性。
产地原料端：阿根廷干旱天气较难缓解，但巴西天气整体良好，产量有望达到创纪录水平，抵消阿根廷产量的任何削减。阿根廷第二轮大豆美元出口优惠汇率实施结束，此后出口动能减弱，且中国消费需求缓慢恢复，美豆有支撑，短期高位震荡运行。
国内供应：国内油厂持续开机，大豆压榨量增加，豆粕库存继续累库，供应压力逐渐加大。
需求端：节前生猪大幅出栏，且节后豆粕进入消费淡季，需求缺乏进一步提振。
总结：国内供应端紧缺问题逐渐改善，但由于成本端存在供给担忧，豆粕依然维持高位运行；不过需求后市缺乏提振，豆粕或逐渐走弱。



观点及建议：国内供应紧张情绪逐渐缓解，但短期南美天气扰动仍存，美豆高位支撑市场，建议注意节奏，关注逢高看空机会。