三立期货：股指走势震荡，金银震荡上升，原油震荡下跌(20230104收评)

汇通财经APP讯——

股指期货：地产板块涨幅明显，IH成为唯一收涨的品种

【今日涨跌】四大期指涨跌互现。IH2301收盘价为2654.2，收涨0.11%；IF2301收盘价为3898.0，收跌0.06%；IC2301收盘价为5957.0，收跌0.16%；IM2301收盘价为6414.4，收跌0.18%。
【市场表现】今日市场早盘偏强震荡，午后呈“V”型走势，房地产及相关产业板块涨幅明显带动IH表现较为偏强。市场逾2800只个股收涨，成交额连续第二个交易日处于7000亿元，今日缩量51.22亿元至7839.05亿元，北上资金小幅净买入18.44亿元。
【基本面】第一，经济端方面，12月PMI数据出炉，制造业和非制造业PMI均不及预期下降，制造业PMI录得47%，为2009年以来新低，连续第三个月处于衰退区间，疫情放开后的感染冲击使得经济依旧偏差。另一方面，随着第一波感染高峰过去，加上春节临近，居民消费以及出行预期有所增强，对于改善市场情绪和预期或有一定提振。第二，政策端方面，2022年底两大重要会议已经结束，目前来看政策端依旧不温不火，很难对市场形成趋势性刺激，目前还是要看农历春节后经济活动恢复所带来的景气预期的改善。第三，市场方面，情绪出现转好，板块间的轮动加快，目前主要还是要看量能方面，若量能稳步回升，那么市场有望偏强运行，否则在春节假期的影响下，震荡概率偏大。



观点及建议：短期尽管市场情绪转暖，但第一波感染后续影响仍未消散加上春节临近，股指暂看震荡，继续关注量能情况。从市场风格来看，板块轮动加快，品种间套利建议暂时观望。

贵金属：受工业属性拖累，白银表现相对弱势

【今日行情】金银涨跌互现。AU2304收盘价为413.26，收涨0.55%；AG2302收盘价为5343收跌0.34%。美元指数在104附近窄幅震荡，整体中枢震荡下移，对金银支撑为主。十年期美债收益率重回3.8%下方，对中期金银趋势性压制减弱。
【投资需求】在ETF持仓方面，1月3日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为917.64吨，全球最大白银ETF—SLV持仓减少37.2吨至14502.47吨。
【基本面】短期美国多个经济数据表现不佳，加上通胀回落符合预期，市场对美联储紧缩预期略有降温，美指整体中枢震荡下移，对金银支撑增强。12月议息会议尚未看到美联储对降息松口，且强调对通胀目标的坚持，点阵图对于2023年的终端利率预期也升至5.0%-5.25%，明显高于9月点阵图所传递的加息终点，中期限制金银向上空间。近期人民币汇率升值，时隔4个月再度升破6.9，使得内盘金银表现弱于外盘，不过沪金总体依旧还是震荡偏强的走势。



观点及建议：沪金延10日均线运行良好，沪银在工业属性的拖累下表现略偏弱，维持矩形震荡，但两者中期底部明朗观点未变，震荡中中枢有望逐渐上移。

焦炭：成本端扰动因素参与，成本支撑减弱

价格：今日05合约跌1.02%，收于2583.5，港口准一级资源仓单成本2960元/吨。产地第一轮提降基本落地，市场有第二轮提降预期。
需求端：焦炭市场趋弱运行，随着春节临近，下游补库接近尾声，整体库存处于合理水平，加之受市场淡季影响，成材出货及盈利进一步转弱，拖累钢厂补库意愿不足，多按需采购为主。
供应端：焦炭首轮提降落地，供应端利润虽再度承压回落，但焦企开工暂稳，短期看焦炭供需结构逐步转向宽松，考虑近期原料成本下移，支撑乏力，市场参与者看降情绪增强，后期关注焦炭供需结构变化以及原料煤价格走势。



观点与建议：焦炭现货进入降价周期，直观原因在于供应增加强度高于需求，补库需求下降，再加上炼焦煤供应端近期扰动因素，成本支撑下降，盘面焦炭价格进入下行通道。

螺纹钢：需求淡季特征明显，期螺盘整运行

价格：螺纹钢2305合约今日情绪转弱，开盘以来接连下行，收盘价4027元/吨，收跌0.42%。今日上海中天现货价4120元/吨，较昨日持稳。
供应端：上周螺纹钢产量271.63万吨，环比减少5.31万吨，供应继续小幅下行。从目前来看，焦炭一轮提降，钢材现货价格仍处相对高位，钢厂利润较之前出现一定修复。但随着春节将近，部分短流程钢厂或准备提前放假，冬季检修也陆续启动，未来供应继续弱稳为主。
需求端：最近需求弱势，淡季特征明显。上周表需继续下滑，表观消费量246.68万吨，环比减少19.53万吨。周二，全国建材成交量11.31万吨。虽然市场现货价格处于高位，但实际成交偏清淡，更多表现为有价无市。



观点与建议：前期宏观利好已经基本消化，短期暂未出现新的利好提振，而现实基本面供需双弱，库存累积，盘面价格有所回调。未来强预期仍在，缺乏大幅下行动力，预计依旧盘整运行。短期驱动因素较少，盘面波动风险增大，谨慎操作。

原油：宏观预期转弱，原油震荡下跌

期货市场，布油在81美元附近震荡整理，国内SC2302合约大幅收跌，跌幅超5%，收盘价542.1。
宏观方面：上周美国初请失业金人数有所增加，且此前一周领取失业金的总人数达到了2月以来的最高水平，但两项读数均保持在表明美国就业市场仍然吃紧的水平，尽管美联储将推动劳动力需求降温作为其降低通胀努力的一部分。中国2022年12月财新制造业PMI为49，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间。生产指数、新订单指数、新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低。
供应:IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%。欧佩克原油产量12月小幅增加，因尼日利亚为打击石油盗窃行为部分扭转了长期的产量下滑局面。根据一项调查，欧佩克日产量增加了15万桶，几乎全部来自于尼日利亚。欧佩克12月总产量为2914万桶/日。但是，即使12月的增产使尼日利亚日产量增加到135万桶，该国的产量仍然只有十年前的一半。
需求：EIA报告对明年的全球需求增速预测减少了16万桶/日。IEA对明年需求预测提高了约30万桶。国内疫情政策调整，需求逐渐恢复。美国汽油需求依旧有韧性。
库存:截至12月23日，API原油库存下降130万桶，汽油库存上升51万桶，馏分油库存上升39万桶。截至12月23日，EIA原油库存增加71.8万桶，汽油下降311万桶，精炼油上升133万桶。美国汽油库存降幅超记录，需求端依旧强劲。



观点及建议：目前原油的运行主逻辑依旧是供应端的扰动，供应端OPEC会议并未对原油产量做出改变，国内虽然疫情政策有所调整，但公布的数据显示国内复苏比较乏力，且随着美元的走强，大宗商品价格受到压制，短期原油价格震荡运行。

甲醇: 黑色板块大跌，短期甲醇震荡偏弱为主

期货市场，甲醇2305合约小幅收跌，收盘价2638。现货端，港口库存低，目前现货依旧强势于期货。
供应端:甲醇装置产能利用率环比上周小幅波动。海外装置逐渐恢复，关注今年伊朗装置的开工动态和新增装置情况。
需求端：国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周小幅提升。周内华东地区部分MTO装置负荷小幅提升，其他装置均维持前期水平生产。传统需求表现没有亮点，拉动有限，维持前期水平。近期关注MTO装置的变动情况。
库存：甲醇港口库存窄幅波动，进口船货抵港速度尚可，港口卸货速度略有好转，华东提货维持略低水平，华南港口库存宽幅累库。



观点及建议:目前甲醇主要受宏观和市场情绪的影响，黑色系近期跌幅明显，甲醇成本端偏弱，甲醇短期偏弱为主，关注近期库存变动情况。

棕榈油：供应压力有望减轻，棕油延续宽幅震荡

棕榈油2305合约日内涨0.05%，收盘8228元/吨；广州市场棕榈油8030元/吨。
最新消息：1.马来西亚2022/23年度棕榈油产量预计下滑至1880万吨，较前次预估减少1.2%，因受累于洪灾以及低产周期。东北季风以及拉尼娜气候仍给产量制造障碍，导致12月产量连续第二个月下滑。上个月，降雨过多和涨潮引发该国大范围的洪水，马来西亚半岛东海岸受灾最严重。超过7.2万人因洪水风险而撤离家园。
2.上周国内棕榈油库存止升转降，截止上周，国内棕榈油库存总量为93.0万吨，环比减少3.1万吨，降幅3.23%；最新的进口预估数据显示自本月起棕榈油进口量将较前期显著下降，加之疫情影响减弱后市场需求逐步复苏，后期国内棕榈油库存压力有望减轻。
供应：由于最近的雨季和季节性因素影响，棕榈油产量预估下降。
国际消息：欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品，欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降；印尼B35生物柴油计划对棕榈油形成一定支撑；原油需求恢复，国际市场宏观情绪回暖。
国内情况：国内棕榈油库存压力较大，压制盘面价格，且冬季棕油消费较为平淡，提振不足；但是短期内豆、菜油库存偏低，支撑油脂价格；国内各城市当前人员流动增加，后续市场或进一步复苏，以及对明年消费好转的预期，仍然对油脂价格构成支撑。
总结：棕榈油自身基本面提振有限，但国务院宣布后续将不对入境进行核酸检测，市场预期中国需求或进一步复苏，油脂板块整体得到提振。但由于自身利好有限，棕油持续向上驱动不足，或维持宽幅震荡运行。



观点及建议：基本面有明显提振前，棕油持续向上动力不足，宽幅震荡思路对待为宜。

豆粕：豆粕库存继续增加，豆粕期货小幅回落

豆粕2305合约日内跌1.93%，收盘价3866元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4615元/吨
最新消息：大豆压榨量维持高位，豆粕库存连续第六周回升，上周国内主要油厂豆粕库存56万吨，环比增加6万吨，同比减少2万吨；本周油厂开机水平有望继续保持在200万吨左右，豆粕现货供应充裕，企业随用随采，预计豆粕库存或将继续保持增加态势。
产地供应端：目前中国对大豆买船兴趣不减，且阿根廷干旱风险加剧，南美大豆定产前，美豆依然维持高位。
国内供应：国内大豆到港补足，原料库存触底回升，随着油厂开机，豆粕整体紧张情绪缓解，豆粕现货价格小幅回落；且豆粕库存近日开始累库，供应压力逐渐加大。
需求端：底猪肉需求尚可，饲料需求维持刚性，但近日生猪大量抛售，后续需求端存在下滑趋势。
总结：国内供应端紧缺问题逐渐改善，但由于成本端存在供给担忧，豆粕依然维持高位运行。



观点及建议：国内供应紧张情绪逐渐缓解，但短期南美天气扰动仍存，美豆高位支撑市场，建议短期高位震荡思路对待。