国信期货日评：原油震荡，燃料油修复，铁合金上涨

汇通财经APP讯——棉花：郑棉大幅上涨 短线交易为主；
周三，郑棉跟随美棉涨势大幅上行。成交变化不大，持仓有所增加。据中国棉花信息网，现货指数价格小幅下调，3128B指数较前一日下调17元/吨。国际市场受到需求预期提振大幅回升。国内来看，基本面上短期需求有所恢复。阶段性偏强运行有一定基本面支撑，但是14000元/吨上方套保压力增加。操作上建议投资者短线交易为主。

白糖：郑糖反弹 短线交易为主；
周三，郑糖早盘后震荡上行，成交略有收缩，持仓增加。国际市场来看，糖价基本面存在支撑，一季度前相对乐观。国内基本面上，总体来看供应收缩，消费存在春节备货支撑。但是上行后实盘压力增加。糖价或高位震荡。操作上建议短线交易为主。

豆类：美豆走高提振 连粕震荡收涨；
周三连粕市场震荡收涨，期价在夜盘形成的区间内窄幅震荡，多空博弈明显，主力合约持仓增加明显。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收涨，随着国际原油止跌反弹，此前一直讨论的美豆油生柴产能增加再度显现，这对美豆压榨需求带来乐观预期。美豆宽幅震荡行情仍在进行中。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货小涨，部分品牌涨幅10-20元/吨。伴随着1月合约临近交割，M2301合约期现回归加快，期货补涨，M2305被动跟涨，但由于国内豆粕库存稳中有增，整体豆粕上行空间也受限，市场宽幅震荡走势仍未改变，短线交易为宜。

油脂：国际油脂反弹 内盘油脂止跌收涨；
周三油脂期货震荡收涨。国际油脂的止跌反弹给内盘油脂带来提振。汇易网报道，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价9390元/吨-9490元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7550元/吨-7650元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价12650元/吨-12750元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。周三BMD毛棕榈油期货上涨，主要是跟随隔夜芝加哥豆油上涨的走势。马来西亚洪灾可能导致供应中断，也有助于支持棕榈油价格走高。12月马棕油产量环比降幅或继续扩大，这对马棕油有所提振，伴随着国际原油价格的反弹，国际油脂有望止跌。国内方面，国内油脂依然疲软，市场的支撑只能依靠国际市场提振，国内油脂12月需求可能持续低迷，尚难看出修复的迹象。市场震荡寻底筑底的行情仍将持续，等待需求的复苏给予提振。短线操作为宜。

原油：美国收储支撑 油价持续震荡反弹；
周三国内原油价格小幅震荡反弹。美国能源企业石油和天然气活跃钻井数连续两周减少，削减量为9月以来最大。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月16日的一周，美国在线钻探油井数量620座，比前周减少5座；比去年同期增加145座。美国能源部上周五表示，将开始回购300万桶石油补充战略石油储备，这是自今年创纪录地从库存中释放1.8亿桶石油以来首次。这给油价带去支撑，向市场释放了一个明确的信号，油价在70美元/桶附近，是可以接受的。未来美国潜在的继续收储，有望提振原油需求。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存减少。截止12月9日当周，美国商业原油库存4.28亿桶，比前周减少310万桶，汽油库存增加450万桶，而馏份油库存增加82.8万桶。美国能源信息署将于周三当地时间中午10点半，即北京时间周三晚间11点半发布上周美国原油和成品油库存以及需求、进出口数据。技术面，油价或有望维持震荡反弹。操作建议：震荡反弹思路操作。

橡胶：轮胎企业成品累库 胶价短期维持震荡偏弱；
周三沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面整体走高50-100元/吨，市场人气寡淡，整体成交气氛相对冷清，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12200-12250元/吨，越南3L/混合胶价格为11600-11650元/吨附近，实单具体商谈。国内新胶减产，但海外新胶释放旺季，供应端整体表现充裕，国内累库节奏加速。需求端，目前国内多数轮胎企业产能释放趋稳，相对个别开工有所调整。季节性需求淡季逐渐显现，终端需求弱势延续，轮胎库存呈增长趋势。近期多个城市居民主动减少出行防感染，也减少了短期终端轮胎需求。技术面，胶价RU2305短期仍然维持震荡偏弱。操作建议：反弹遇阻可继续择机做空思路操作。

燃料油：原油震荡 燃料油修复；
周三，原油震荡，燃料油持续修复，主力合约2305收2625，上涨11元/吨，涨幅4.42%。宏观衰退情绪持续扰动市场，美联储仍以控制本国核 心通胀为主要货币政策，2023年美联储可能持续加息。市场对海上贸易以及全球经济较为悲观，燃料油 需求可能2023年持续低迷。欧盟制裁俄罗斯石油制品必定导致俄罗斯大量燃料油流入亚洲市场，亚太地 区供应宽松，燃料油裂解价差持续扩大，难见修复迹象。国内原油加工量相对稳定，重油产出相对宽松， 但是逐渐进入沥青需求淡季，多处炼厂增加渣油产量，但是重油二次加工利润不佳，燃料油供应相 对充足。近期原油走势向下，带动燃料油成本支撑松动，走势或偏空。



沥青：沥青震荡 供需平衡；
周三，原油持续震荡，沥青震荡偏强。虽然目前沥青需求偏弱，但实际供应也略显不足。根据百川盈孚数据，截至12月14日，全国沥青炼厂开工率为37.77%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为34.16%，需求不足导致库存逐渐回升。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求虽然弱于前期，但是整体相对稳定。沥青现货止跌反弹，近期多区域出现价格小幅回升趋势，底部支撑相对稳定。

螺纹钢：钢谷网数据螺纹钢垒库 观望为主；
周三螺纹期货明显上涨。宏观面来看，shibor上升，市场资金利率上升；防疫政策优化，财政部发行特别国债，中央经济工作会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳增长被置于更突出的位置。宏观预期较暖，但经济会议仍然强调了房住不炒。上周需求数据环比有所改善但同比仍低，上周上海钢联建材成交均值16.2万吨，同比回落8.2%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢表观需求回升至298万吨，同比降4.8%，环比回升20万吨，应是投机需求有所恢复。期螺淡季走势预期主导。建议投资者观望为主。

铁合金：黑色系上涨 铁合金跟随；
锰硅：周三锰硅小幅上涨。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存环比有所下降。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.89%，较上周增0.75%；日均产量28418吨，增135吨。同时钢材产量基本持平。供需略有转暖，低库存下标志性钢厂开启钢招较早。锰硅挤出升水，建议观望为主。
硅铁：周三硅铁震荡为主。上周硅铁产量小升，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.8%，较上期增0.02%；日均产量16506吨，较上期增250吨。五大钢种硅铁（周需求）：23799.2吨，环比上周增0.4% 。供需双增，硅铁期货估值回归，建议观望为主。

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