中辉期货:11月份国内经济数据回落,12月份或继续磨底

汇通财经APP讯——报告摘要
第一,11 月份经济数据除了基建以外,其他数据均表现较差,消费、投资、工业增加值均低于市场预期,给市场带来压力。

第二, 投资分项 多下跌 。基建投资托底发力继续。政策支持,高端制造业投资增速大幅超过同行业,但是整个制造业增速放缓,房地产投资累计增速下降扩大,为统计数据历史次低值,高频数据显示,地产行业仍然在磨底,信心尚在恢复当中。

第三, 疫情影响餐饮大幅 下降 ,电器销量同比大幅减少,汽车消费由升转降。短期国内仍会经历疫情阵痛,消费继续受影响。

第四, 工业增加值低于 前值和预期,同比增速焦 8 月份增速扩大,41 大类行业中有 20 个行业保持正增长。行业来看,除了黑色金属冶炼和石油和天然气开采同比上升以外,很多行业呈现降幅收窄,或者跌幅扩大。

总之,11 月份国内疫情冲击、消费疲弱,经济数据不及预期,工业增加值受冲击,大幅下降。地产数据明显偏弱,政策没有拉松需求者信心。消费数据大幅下降,失业率上升。不过,基建仍在发挥托底作用,制造业仍然受到政策支撑。 整体数据表明目前稳主体、稳预期、稳增长压力依然较大。

短期防疫政策调整,阳性病例骤增, 内需继续受到萎缩。中长期来看,随着疫情走过峰值,在《扩大内需战略规划纲要年)》的指引下, 内需有望见底回暖

风险提示: 经济下行超预期;疫情发展超预期









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